סבב ענק נוסף ל-Anthropic: 10 מיליארד דולר על השולחן ושווי שמטפס ל-350 מיליארד
חברת Anthropic, שמפתחת את מודל השפה Claude, נמצאת במגעים לגיוס הון נוסף בהיקף של 10 מיליארד דולר לפי שווי של 350 מיליארד דולר. לפי הפרטים שפורסמו, מדובר בסבב שעשוי להיסגר בתוך שבועות, אם כי גם הסכום הכולל וגם תנאי העסקה עדיין יכולים להשתנות עד החתימה הסופית. Anthropic עצמה בחרה שלא להגיב לדיווח.
המספרים לבדם משרטטים תמונה של שוק בינה מלאכותית שממשיך להתחמם בקצב שקשה לעכל: לפני כשלושה חודשים בלבד החברה השלימה סבב Series F של 13 מיליארד דולר לפי שווי של 183 מיליארד דולר. אם אכן תיחתם העסקה החדשה, מדובר בקפיצה שכמעט מכפילה את הערכת השווי בזמן קצר במיוחד, ומציבה את Anthropic בשכבה העליונה ביותר של חברות פרטיות בעולם.
רקע קצר: מי היא Anthropic ולמה כולם עוקבים אחריה
Anthropic מוכרת בעיקר בזכות Claude, משפחת מודלים שמיועדת להתחרות ישירות בשחקניות המובילות בעולם ה-LLM. בשנה האחרונה היא הפכה לאחת החברות הבולטות בגל ההשקעות החדש בבינה מלאכותית, בין היתר בגלל הביקוש העצום לכוח מחשוב, היכולת להציע כלים שמכוונים למפתחים ולעסקים, והציפייה כי המירוץ מתכנס לשתי חזיתות מרכזיות: מי שיבנה את המודלים עצמם ומי שישלוט בתשתית שמריצה אותם.
כבר במרץ האחרון Anthropic גייסה 3.5 מיליארד דולר לפי שווי של 61.5 מיליארד דולר, נתון שממחיש עד כמה מהר השתנתה תפיסת השוק לגבי הפוטנציאל שלה. עכשיו, בתוך פחות משנה מסבב הגיוס ההוא, השווי המדווח גבוה פי כמה וכמה, והדיון עובר מהישרדות וצמיחה לתחרות על מעמד של תשתית גלובלית.
מי מוביל את הסבב ומה זה אומר על האינטרסים מאחורי הכסף
לפי הדיווח, את הגיוס החדש צפויים להוביל Coatue Management ו-GIC, קרן העושר הריבונית של סינגפור. עצם ההובלה של גופים כאלה, שמכירים היטב סיבובי ענק ויודעים לעבוד עם חברות שמבזבזות הון על תשתיות, מאותתת שהשוק לא רואה במהלך הזה “עוד גיוס”, אלא ניסיון להעמיס על Anthropic תחמושת שתאפשר לה להמשיך לרוץ בקצב של התעשייה.
הדגש כאן הוא לא רק על כסף, אלא על יכולת לעמוד בעלויות השוטפות של אימון מודלים והפעלה שלהם בקנה מידה מסחרי. בעולם שבו התחרות נקבעת לא רק על איכות התשובות של הצ’אטבוט, אלא גם על זמינות, מהירות, אמינות ועלויות תפעול, הון בהיקף כזה הוא במובנים רבים חלק מהטכנולוגיה עצמה.
הסבב הזה נפרד מהעסקה עם Nvidia ו-Microsoft, אבל קשור לאותה מלחמה
חשוב להבחין בין הגיוס המדווח לבין התחייבות השקעה אחרת שפורסמה לאחרונה: 15 מיליארד דולר ש-Nvidia ו-Microsoft התחייבו להשקיע ב-Anthropic במסגרת מה שתואר כעסקה “מעגלית”. לפי הפרטים, המנגנון אמור לכלול רכישה מצד Anthropic של קיבולת מחשוב בהיקף 30 מיליארד דולר מ-Microsoft Azure, כשהתשתית מבוססת על שבבי Nvidia.
כלומר, גם אם מדובר בשני מהלכים נפרדים, הם מתיישבים על אותה נקודה רגישה של שוק ה-AI כיום: מי שמפתח מודלים מתקדמים תלוי יותר ויותר בשותפויות תשתית עם ענקיות הענן וחברות השבבים. במקביל, אותן ענקיות רוצות להבטיח שהלקוחות הגדולים ביותר של כוח מחשוב יישארו “בבית” ולא ינדדו למתחרים. התוצאה היא רשת של השקעות והתחייבויות, שחלקן נראות כמו סבבי הון קלאסיים וחלקן כמו חוזי אספקה שמתחפשים להשקעה.
Claude Code והדינמיקה מול המפתחים: למה הטיימינג חשוב
המהלך מגיע כש-Anthropic ממשיכה לדחוף את Claude לתוך שגרות העבודה של מפתחים, בין היתר באמצעות Claude Code, כלי שמיועד לאוטומציה של כתיבת קוד ומבוסס על Claude Opus 4.5. בעולם שבו יותר ויותר ארגונים מחפשים החזר השקעה ברור מהטמעת בינה מלאכותית, מוצר שמכוון ישירות לייצור תוכנה הוא נקודת לחץ משמעותית על השוק: אם הוא עובד, הוא חוסך זמן וכסף; אם הוא לא יציב, הוא עלול לייצר כאב ראש יקר.
לכן, גיוס בהיקף כזה נתפס גם כהימור על כך שהחברה תצליח לא רק לבנות מודלים מרשימים, אלא להפוך אותם לכלים שמפתחים באמת משתמשים בהם, יום אחרי יום. זו זירה שבה לא תמיד מנצחים עם הדגמות נוצצות, אלא עם חוויית מוצר, אינטגרציות ותמיכה שמסוגלות לעמוד בלחץ של מציאות ארגונית.
IPO על הפרק ותחרות שמקבלת ממדים חריגים
ברקע מרחפת גם האפשרות ש-Anthropic תתקדם השנה להנפקה, במקביל להכנות דומות שמיוחסות ליריבה המרכזית OpenAI. OpenAI, לפי דיווחים אחרים, מנהלת שיחות לגיוס בהיקף שעשוי להגיע עד 100 מיליארד דולר לפי שווי של עד 830 מיליארד דולר. המספרים האלה, גם אם יזוזו לכאן או לכאן, מעידים עד כמה ההון הפרטי מנסה “לתמחר” את העתיד של תחום שעדיין לא סיים להתעצב.
השאלה המעניינת היא לא רק מי תגייס יותר, אלא איזה מודל עסקי יוכיח את עצמו מהר יותר. האם הערך יישב בעיקר בשכבת המודל, בשכבת התשתית, או במוצרים שמתחברים ישירות לתהליכי העבודה של ארגונים. כשסכומי הכסף גדולים כל כך, גם טעויות כיוון קטנות עלולות להפוך במהירות לטעויות יקרות מאוד.
בינתיים, Anthropic בונה לעצמה תדמית של שחקנית שמצליחה למשוך הון בקצב מסחרר ולייצר עניין אמיתי סביב מוצרי פיתוח. אבל דווקא בגלל זה, השלב הבא יהיה מבחן של בגרות: האם הגיוסים ייתרגמו ליתרון תחרותי יציב, או שהשוק יגלה שגם 10 מיליארד דולר הם בסופו של דבר רק עוד תחנת תדלוק במירוץ שאין לו עדיין קו סיום ברור.
